股票顶部阶段的本质就是机构大户大量出货的阶段，这与道氏理论中所说的熊市的第一阶段，完全是同一种现象。
一般来看，优绩股、大盘股的顶部形态的波动幅度都比较小，持续的时间也比较久；而垃圾股的顶部则相对尖锐，持续的时间也比较短。由此可见，股票自身的业绩与顶部形态的形成是密切相关的。此外，当时的市场气氛、投资人对股票的看法等这些因素也会对股票顶部造成一定程度的影响。
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一、股票顶部形成的原因
当股价的涨幅越来越大的时候，有一些投资大户已经看出目前的价格已经远远超过股票的实际价值，所以他们就会趁着市场气氛还很热烈的时候开始卖出持有的大量股票。这些“大户”大量卖出的同时，散户们则会热烈买进，因此在短时间内这只股票的成交量会非常高。
大户们大量卖出带来的结果就是股价开始逐渐回落，随着股价下跌这些大户会暂时停止卖出，希望培养买气。
在股价回落到某个低点的时候，那些之前已经高价卖出的投资者极有可能“卷土重来”，以低价大量买入，把股价推上一个新的高点之后再次卖出，从而获取利润。过一段时间后，机构大户持有的股票基本已经出完了，此时市场上的卖压则会越来越大，股价又会开始一个新的下跌趋势。
对于新的下跌，投资者也可能会产生观望心理，并不急着立刻抛出股票。这在一定程度上又会减轻卖压，造成股价再次回升反弹。
当股价再次反弹到颈线处但是又没有继续向上穿越，而是又一次下跌的时候，投资者应该马上停止幻想，抓住最后的时机撤出资金。一定要注意这个时候千万不能有任何其他的顾虑，撤离的速度越快越好。
二、股票顶部的市场气氛
在整个顶部过程中，市场气氛可谓是非常不错，所有的新闻媒体报道的都是证券市场的利好消息，所有人谈论的话题也基本围绕股票展开。所以在顶部的时候，会有大量的资金融入市场，新股的发行速度也会加快，许多之前无人问津的冷门股成交量激增，而之前业绩优良的优绩股反而会受到冷落。
在这种热烈市场气氛下，各个投资者大量买进股票，股票暴涨的现象随处可见。大家都在期待着股价的进一步上涨，但是此时的指数却没有在上涨。
三、如何判断股票顶部？
1、热烈的市场气氛、巨大的成交量是股票顶部形态最大的特点。
上面已经分析过，只有在热烈的市场气氛下，那些机构大户才能顺利完成大量出货，他们大量出货的同时就会有其他投资大众大量买入，自然会形成巨大的成交量。反之，在市场气氛冷清的情况下，机构大户是无法顺利完成大量出货的。
2、从分时走势图上可以看出，顶部区域的股价拉高的速度往往非常快，并且成交量很少；而股价下跌的速度则比较缓慢，并且成交量巨大。
投资气氛热烈的时候，已经持有股票的投资人不愿意卖出，新的投资人又会积极买进，因此这个时候的股价就会迅速上涨，由于买多卖少，成交量自然就会比较少。
股票下跌的时候成交量比较大的原因是，大多数投资人在买进的时候采取挂单等待的方式，股价越低买进的挂单就越多，而此时原来已经持有股票的投资者开始大量抛售股票，他们卖的越多股价下跌的就越厉害，同一时段大量的买进和卖出导致了巨大的成交量。
3、成交量不再随着股价上涨而增加的现象，往往是股票顶部形成的先兆。
在顶部形成之前的一个高点，成交量往往已经达到最大值，因此在随后股价上涨的过程中，成交量不会随之增加。换句话说，股价和成交量出现了背离的现象。
之所以会出现以上这种现象，是由于机构大户趁着热烈的市场气氛，私底下偷偷在某一板块大量出货造成的。因为机构大户手中的货比较多，如果不趁着最热烈的市场气氛，就无法顺利完成出货。
因此，当我们发现股价、指数不断创出新高的同时，成交量却没有随之增加的时候，就要小心是否已经形成股票顶部形态。
