金融危机后,出于稳定经济和金融市场的目的,美联储先后实施了两轮量化宽松的货币政策。
股票市场发展迅速,在一定程度上影响了货币政策作用机制。各国货币当局都面临在此条件下提高货币政策效率的问题,同时,股票市场的发展也影响了货币政策传统理论的解释力。因此,研究股票市场发展对货币政策效率的影响具有重要的现实意义和理论意义。
美联储何时退出宽松政策,这是今年全球市场关注的焦点,在美联储(Fed)公布利率决议后,美联储主席伯南克(Ben Bernanke)召开了新闻发布会。伯南克表示,美联储退出量化宽松政策(QE)没有时间表,并且他预期2016年后的几年内利率将升至4%。此前美联储宣布维持每月850亿美元的购债规模不变,所以对待美国经济和美国股市,其实不需要担心美联储改变货币政策。
上周全球股市普涨,美国标普500上涨1.1%,是历史上首次突破1700点大关,而且今年以来美国标普500已累积上涨达20%,气势如虹。虽然5月伯南克宣布要退出QE3之后,美国标普500指数一开始也有受到冲击,但后期反弹却非常强劲。
在美国经济上行过程中,美联储收紧货币政策是正常操作,为的是防止经济过热和通胀上升; 只要美国经济还处于自身稳定回升的过程,通胀没有大涨的迹象,美联储就不会大幅加息,美国上市公司的盈利也会不断改善。只要金融危机和欧债危机之后,全球发达市场所进入的“宏观平静期”不改变,那么美股还有上行空间。
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