在过去十二月的时间里，中国股市上涨了近一倍了以上，面对这轮疯狂上涨的形势，很多投资者都不愿意错过。有基金经理表示，有些客户甚至因为不想错过中国股市的回报拒绝多元化配置资产。A股到底还能涨多高？我们又该如何理性的分析A股牛市？
目前的中国股市明显被高估
中国股市目前的情况是，除了国有集团和银行之外的股票都很贵，24个板块中有接近20个板块的市盈率高于30倍，相关数据显示民营非金融公司的市净率达到了5倍以上，而国企的市净率只有2倍左右。所以综合来看，中国股市明显被高估，因此并不建议未来长期大面积的投资中国股票。
中国股市现在的表现完全就是投机性泡沫的征兆，各家企业争相上市，上市之后股票连续几日都是涨停，与此同时，越来越多的散户投资者开立新账户。我们都知道2007年中国股市的泡沫，如果这一次泡沫和八年前泡沫膨胀的状况一样的话，那么目前中国股市还有非常大的上涨空间。
历史上和当前中国股市相似的例子
想要分析中国股市的前景，建议采用两种方法，第一种是考察一些和中国现在所经历的经济崛起状况相似的国家，另外一种是考察中国当局近几个月所采取政策举动背后的原因。
从历史上看，和目前中国经济增长最相似的有三个国家，分别是19世纪末“镀金时代”的美国，20世纪70年代和80年代的日本以及20世纪80年代的韩国。以上这三个例子都有非常惊人的增长，并且后来都被过度投机或者金融危机所打断。
19世纪末美国处于“镀金时代”，经济增长非常强劲，外资对美国经济起到了非常大的助推作用，美国牛市是在不寻常的经济增长阶段之后才出现的。然而到了20世纪20年代的时候，之前所有的上涨最终都演变成为一场灾难。
日本股市大约是在战后经济重建完成之后才开始起飞的，日本牛市在70年代、80年代出现，很大程度上是受到当时实行的扩张性货币政策的影响。同样的也正是这种扩张性的货币政策使得日本股市的泡沫越来越大，最终催生了后来的金融困境。
和日本类似，韩国股市也是在经济增长达到一定程度之后才出现牛市的，20世纪80年代至今韩国经济出现了一系列的繁荣与萧条。在1997年亚洲金融危机的时候，由于外国投资者的撤出，韩国的经济遭受到了巨大的打击。
通过历史上这三个国家的例子我们可以总结出一条教训，当外资进入的时候股市可能会上涨很长的时间，但是这样的上涨也非常可能在某个阶段导致危机的出现。
中国接下来会发生什么
一年之前，中国当局隐隐表现出允许经济增长放缓，并试图化解信贷问题，摆脱出口导向型增长模式的信号，但是之后的状况却出现了一个180度的大转弯，由于劳动力市场放缓以及多次尝试稳住楼市的失败，目前中国经济增长的核心要素仍然还是建筑业。
目前中国当局的政策是准许银行扩大房贷，并且下调存款利率，此举自然而然的把投资者推向中国股市，也许这些政策的目的在于提高资产价格并由此产生正财富效应，或者是为了吸引更多的外国资金进场。
如果从长远的观点来看，这些政策对于投资者来说无疑是非常危险的，尤其是如果A股被纳入国际指数之后，将会有更多的外国资金流入中国市场。而目前外国投资者手中并没有持有过多的中国股票，所以也许股市在完全崩盘前还会出现进一步的上涨。
面对这样的情形，我们建议投资者最好还是保持谨慎，具体来说就是保持当前的资产配置不变，如果中国股市日后继续上涨，就定期的把盈利变现，这样能在很大程度上减小最终崩盘的损失。然而，并不是每个投资者都能找到合适的变现时机，所以对于目前中国股市的上涨，建议还是尽可能保持冷静的心态。
